擬合并兩家港股子公司 華潤(rùn)欲打造200億美元市值燃?xì)饩揞^

盡管電力與管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)短期難見(jiàn)協(xié)同效應(yīng)，但華潤(rùn)集團(tuán)毅然決然地邁出了將電力與燃?xì)鈽I(yè)務(wù)合并的步伐。

昨日一早，在港上市的華潤(rùn)電力、華潤(rùn)燃?xì)庖积R發(fā)布暫停股份買(mǎi)賣(mài)及停牌公告，稱兩者正就可能的合并組建一家逾200億美元總市值的統(tǒng)一能源集團(tuán)進(jìn)行談判。

據(jù)聯(lián)合公告，新的統(tǒng)一能源集團(tuán)將設(shè)在華潤(rùn)集團(tuán)旗下并在港交所上市。

華潤(rùn)電力與華潤(rùn)燃?xì)舛际禽^大規(guī)模級(jí)的企業(yè)，其中華潤(rùn)燃?xì)飧俏覈?guó)城市燃?xì)馐袌?chǎng)的五大龍頭之一。資料顯示，華潤(rùn)電力曾多次入選全球企業(yè)2000強(qiáng)和“普氏全球能源企業(yè)250強(qiáng)”，業(yè)務(wù)涵蓋火電、風(fēng)電、水電、煤炭及分布式能源項(xiàng)目，截至2012年底其管理和擁有70家電廠，運(yùn)營(yíng)權(quán)益裝機(jī)容量達(dá)2527.1萬(wàn)千瓦，參、控股煤炭項(xiàng)目12個(gè)，可控產(chǎn)能約3352萬(wàn)噸/年；華潤(rùn)燃?xì)猬F(xiàn)今在全國(guó)共151個(gè)城市擁有燃?xì)忭?xiàng)目，燃?xì)饪偰赇N(xiāo)量為93億立方米，居民用戶達(dá)1403萬(wàn)戶。

據(jù)華潤(rùn)集團(tuán)披露，目前，燃?xì)怆姀S在華潤(rùn)電力總業(yè)務(wù)中占比極小，在其2527.1萬(wàn)千瓦總運(yùn)營(yíng)權(quán)益裝機(jī)容量中，火電占了2329.2萬(wàn)千瓦，風(fēng)電、水電、燃?xì)怆姀S分別為162.2萬(wàn)千瓦、28萬(wàn)千瓦和7.7萬(wàn)千瓦。

在外界看來(lái)，華潤(rùn)電力與華潤(rùn)燃?xì)馊鄙賲f(xié)同業(yè)務(wù)。此前，華潤(rùn)燃?xì)獠⑽聪蛉A潤(rùn)電力旗下的燃?xì)怆姀S供應(yīng)天然氣，而且目前華潤(rùn)電力也并無(wú)在建任何燃?xì)鈾C(jī)組。由此，華潤(rùn)電力與華潤(rùn)燃?xì)獾暮喜?，被認(rèn)為在短期內(nèi)不能帶來(lái)直接的協(xié)同效應(yīng)。但中長(zhǎng)期來(lái)看，華潤(rùn)電力未來(lái)發(fā)展新建燃?xì)怆姀S項(xiàng)目或?qū)ΜF(xiàn)存的燃?xì)怆姀S進(jìn)行投資，其在成本控制力以及氣源穩(wěn)定性方面都將有優(yōu)勢(shì)。

花旗在研究報(bào)告中則稱，華潤(rùn)集團(tuán)此舉是為了進(jìn)一步發(fā)展燃?xì)鈽I(yè)務(wù)。華潤(rùn)電力目前擴(kuò)張機(jī)會(huì)較少，主要由于電力需求增長(zhǎng)較弱；華潤(rùn)電力目前擁有正現(xiàn)金流，而華潤(rùn)燃?xì)猬F(xiàn)金流為負(fù)，合并有助于通過(guò)電力業(yè)務(wù)為燃?xì)鈽I(yè)務(wù)融資。

根據(jù)發(fā)改委及能源局的《天然氣發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，在2010年至2015年期間，國(guó)內(nèi)氣需求量的年度復(fù)合增長(zhǎng)料為13.9%。目前，中國(guó)燃?xì)狻⑿聤W燃?xì)?、華潤(rùn)燃?xì)?、港華燃?xì)?、昆侖燃?xì)馐俏覈?guó)城市燃?xì)馐袌?chǎng)中5個(gè)主要的競(jìng)爭(zhēng)者。就在去年末，中石化與新奧能源對(duì)中國(guó)燃?xì)獍l(fā)起的167億港元要約收購(gòu)最終以失敗結(jié)束，新奧能源奪取第一寶座的希望落空。但中國(guó)燃?xì)怆S即與中石化簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，中石化原則同意中國(guó)燃?xì)鈪⑴c中石化負(fù)責(zé)建設(shè)（或?qū)?huì)建設(shè)）的省際天然氣管線及配套設(shè)施的投資，中石化與中國(guó)燃?xì)饨M成中國(guó)城市燃?xì)忭?xiàng)目的合作伙伴，向大型城市管道燃?xì)忭?xiàng)目拓展。