問君能有幾多愁，恰似滿倉(cāng)中石油。

前幾天的巴菲特股東大會(huì)期間，一位“愁斷腸”的中國(guó)股民在網(wǎng)絡(luò)上給巴菲特留言：“我46歲，46元買的中國(guó)石油，這輩子還有望解套嗎？”在中國(guó)石油上大賺其錢的巴菲特回答了這個(gè)問題，但是回答得很夢(mèng)幻，他說“比如20年……”20年后的事情沒有誰(shuí)能說得清，巴菲特投資中國(guó)石油也僅僅持有了六七年。面對(duì)這只A股第一大權(quán)重股、全球市值最大股之一，我們?cè)撛鯓优袛嗥渫顿Y價(jià)值呢？

巴菲特成本比咱低得多

早在2003年4月，正值中國(guó)股市低迷時(shí)期，巴菲特以每股1.6至1.7港元的價(jià)格大舉介入中國(guó)石油H股23.4億股，這是他所購(gòu)買的第一只中國(guó)股票。

直至2007年中國(guó)石油A股上市時(shí)，不包括每年的分紅，巴菲特在中國(guó)石油上已經(jīng)盈利將近10倍。而正是由于巴菲特賺錢效應(yīng)的鼓舞，A股的發(fā)行價(jià)定在了16.7元，上市首日開盤價(jià)更是高達(dá)48.6元。

■沃倫·巴菲特

我讀了中國(guó)石油的報(bào)告和自己說，這個(gè)公司應(yīng)該市值1000億美元左右，中國(guó)石油總體市值為350億美元左右。這就像我能用350億美元價(jià)格買到1000億美元價(jià)值的東西，雖然我不能買到控制權(quán)，但是我喜歡這個(gè)投資。我沒有辦法以這個(gè)價(jià)格購(gòu)買美孚或者殼牌這樣的公司。最終，曾經(jīng)在一個(gè)時(shí)點(diǎn)，中國(guó)石油的市值迅速增長(zhǎng)到了接近1萬(wàn)億美元的高度，雖然我并沒有持有并分享到全部的漲幅。

■博友 燕趙會(huì)

中國(guó)石油A股的發(fā)行價(jià)就達(dá)到了16.7元，是中國(guó)石油H股發(fā)行價(jià)的12倍以上。而上市價(jià)格更是高達(dá)48.6元。同樣是中國(guó)石油的股票，但投資者如果投資A股，就只能承受投資虧損的命運(yùn)。如果是長(zhǎng)期投資，等待投資者的更是跳樓的命運(yùn)。A股的高價(jià)發(fā)行與高估值，決定了A股投資者虧損的命運(yùn)，做巴菲特只是一種夢(mèng)想。

中國(guó)石油為什么會(huì)套人

中國(guó)石油上周五收盤價(jià)已經(jīng)跌至8.55元，上述46歲、46元買入的投資人，不算分紅派息已經(jīng)被套80%。但中國(guó)石油H股走勢(shì)卻很堅(jiān)挺，1.61港元的發(fā)行價(jià)，上周五收盤價(jià)10.26港元，中國(guó)石油H股投資人大賺530%。

■財(cái)經(jīng)評(píng)論人 葉檀

中國(guó)石油的上市過程像釣魚，釣的是A股投資者。A、H兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)行價(jià)相差10倍以上，是個(gè)十足的奇跡，只能得出兩個(gè)結(jié)論：中國(guó)石油在境外資本市場(chǎng)毫無定價(jià)權(quán)；境內(nèi)的定價(jià)體制異常扭曲。中國(guó)石油A股發(fā)行之前，境外市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪哄抬行情，當(dāng)港股高達(dá)20港元左右時(shí)，A股發(fā)行創(chuàng)出天價(jià)。很明顯，這是境外市場(chǎng)對(duì)境內(nèi)公司定價(jià)權(quán)的操縱。

■媒體人 世經(jīng)廣

與持有中國(guó)石油A股投資者慘淡度日形成鮮明反差的是，瑞銀集團(tuán)卻利用中國(guó)石油A股發(fā)行賺得盆滿缽滿。不僅其旗下的瑞銀證券作為聯(lián)合主承銷商，能從高達(dá)5.56億元的發(fā)行費(fèi)用中分得不小的一杯羹，而且其旗下10多家機(jī)構(gòu)，早在中國(guó)石油A股招股說明書正式公布前就已聯(lián)合潛伏中國(guó)石油H股中，于A股上市發(fā)行前后依次采用收集、拉升、減持、沽空手法，通過影響中國(guó)石油H股正股及相關(guān)權(quán)證價(jià)格大獲其利。

46元持有20年能解套嗎

從“亞洲最賺錢公司股”到“套牢散戶第一股”、“中國(guó)股市超級(jí)做空工具”，中國(guó)石油的市場(chǎng)形象隨著其股價(jià)的雪崩，也降至了冰點(diǎn)。對(duì)中國(guó)石油股票的估值，以及投資價(jià)值分析，境內(nèi)研究機(jī)構(gòu)都比較謹(jǐn)慎；至于40多元買入的投資者何時(shí)能解套，機(jī)構(gòu)們更是三緘其口。那我們還是聽聽巴菲特是怎樣解釋他的“20年解套”言論的吧。

■沃倫·巴菲特

如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，你投資中國(guó)公司也會(huì)很好，因?yàn)楣疽恢辟嶅X，相對(duì)來說，你的成本就會(huì)變得很小。我不知道明年股票價(jià)格會(huì)發(fā)生什么樣的變化，我長(zhǎng)期持有，比如20年。石油利潤(rùn)主要是依賴于油價(jià)，如果石油在30美元一桶的時(shí)候，我們很樂觀，如果到了75美元，我就不像以前那么自信。中國(guó)石油的收入在很大程度上依賴于未來10年石油的價(jià)格，我對(duì)此并不消極。

■股友 st1126

最近，中外關(guān)于中國(guó)石油的估值又起紛爭(zhēng)，外資大行紛紛給予比較低的估值，高盛給出約5.85元的估值；而國(guó)內(nèi)的研究機(jī)構(gòu)給出的估值則較高，大約16元。巴菲特拋售中國(guó)石油的股價(jià)在大約12元左右，這說明在2010年12元的價(jià)格相對(duì)于其內(nèi)在價(jià)值來講是高估的。參考巴菲特對(duì)中國(guó)石油的買入估值和賣出價(jià)格，考慮到中國(guó)石油這幾年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率，中國(guó)石油6-9元比較合理。

【股民觀點(diǎn)】

■坐靜觀添：我倒是覺得20年后世界不需要石油了，用氫能源了，你說會(huì)解你的套嗎？

■崔志偉：20年之后，石油能源會(huì)被淘汰，中國(guó)石油被借殼轉(zhuǎn)嫁新內(nèi)容，股民手中的錢才有可能慢慢漲。

■denggui：20年后地球上的石油都被燒完了，石油會(huì)比金子還值錢。

■Lenggor：46歲買46元，呵呵，怕到了64歲時(shí)，股價(jià)變成4塊6了。

■楊云超-小波：留給孫子，估計(jì)能解套。