5月26日，新能源汽車企業(yè)比亞迪復(fù)牌后第一個交易日，A股封死漲停板，漲幅為10.01%。三天前，比亞迪因擬披露重大事項(xiàng)，A股和H股午后雙雙停牌。當(dāng)天比亞迪發(fā)布公告，比亞迪和配售代理訂立配售協(xié)議，折價14.95%以每股35港元的價格，配售共計42.66億港元的H股。

比亞迪此次籌資全部用于新能源汽車業(yè)務(wù)，稱未來鐵電池產(chǎn)能提高、新能源汽車研發(fā)及市場推廣都需較大投入?！半姵財U(kuò)產(chǎn)已經(jīng)在計劃中，初步擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模是3GWH（兆瓦時）。規(guī)劃新增產(chǎn)能6GWH，2014年9月份逐步投產(chǎn)?！北葋喌细呒壐笨偛脜墙?jīng)勝5月26日對記者說。

這是比亞迪董事長王傳福策動搶奪新能源汽車先機(jī)的一部分，其在今年年初接受記者采訪時曾為比亞迪的發(fā)展定調(diào)：主要精力轉(zhuǎn)移至新能源汽車，因?yàn)椤敖衲晔切履茉雌嚨谋l(fā)年”。

經(jīng)過長達(dá)6年的技術(shù)儲備和市場探索，王傳福認(rèn)定純電動車市場化應(yīng)該公交化先行，輔以插電混合動力車主攻私人市場。王傳福接下來的步驟是，籌集資金“狂砸”新能源。擴(kuò)張新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模的第一步是，擴(kuò)充其最重要的部件供應(yīng)——磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能。按照其電池擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模，可以預(yù)期的時間內(nèi)，比亞迪新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模很快將擴(kuò)充到現(xiàn)有規(guī)模的兩倍。

公交是電動商業(yè)化現(xiàn)成路徑

2008年，比亞迪推出第一款新能源汽車產(chǎn)品插電混合動力車F3DM后，王傳福就開始苦苦思索新能源汽車的市場化模式。

隨后，比亞迪在不同的新能源汽車領(lǐng)域做嘗試，純電動轎車e6和純電動大巴K9陸續(xù)推出。2013年反復(fù)論證的發(fā)展模式最終對外公布：插電混合動力車針對私人消費(fèi)市場；純電動汽車因充電基礎(chǔ)設(shè)施不完善，主要針對出租車等公交市場；純電動大巴針對城市公共交通，全市場和全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)布局。

兩年前就已經(jīng)全面啟動的純電動大巴城市公共交通解決方案，發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他兩塊市場。原因有兩個：一是城市廢氣污染是全球化難題，零排放大巴被政府推崇；二是在國內(nèi)采用與當(dāng)?shù)睾腺Y建廠，打入地方市場的模式。

短短半年內(nèi)，比亞迪和國內(nèi)至少5個城市簽署了在當(dāng)?shù)睾腺Y建廠，生產(chǎn)電動大巴的協(xié)議。這些城市分別是南京、天津、大連、杭州、廣州。比亞迪純電動大巴因此獲得當(dāng)?shù)卣姆龀郑钪饕姆矫媸悄玫皆撌泄徊少徲唵巍?/p>

各市都有新能源大巴推廣計劃，這是一筆巨大的生意，而很多地方?jīng)]有本地的純電動大巴產(chǎn)品。根據(jù)廣州市有關(guān)方案，至2015年末廣州市新能源汽車推廣總量將力爭達(dá)到1萬輛，其中將重點(diǎn)推廣使用2000臺新能源公交車。

在廣州，廣汽和比亞迪簽約合資生產(chǎn)大巴后表示，比亞迪有新能源汽車技術(shù)，而廣汽有客車技術(shù)（廣汽客車），雙方合資能滿足市場。

盡管每個基地都有數(shù)億元的投入，但王傳?；诖蟀蜕a(chǎn)并不需要采購高端的生產(chǎn)設(shè)備，認(rèn)為這是一筆相當(dāng)劃算的生意。王傳福認(rèn)為通過走集成和垂直整合戰(zhàn)略，可以實(shí)現(xiàn)分散化生產(chǎn)：“現(xiàn)在可以拼裝出一個高水平的柴油大巴和技術(shù)能力不俗的電動大巴?！?/p>

電動大巴的推廣為比亞迪新能源汽車打開了巨大的市場，成為比亞迪新能源汽車目前規(guī)模最大的一塊，250萬元/臺。今年前4個月，秦營業(yè)額在6.25億元-6.91億元，e6營業(yè)額在2.73億元-2.91億元，單價250萬元的k9營業(yè)額為50億元，全年?duì)I業(yè)額預(yù)計可能超過150億元。

三五年內(nèi)初具規(guī)模

去年年底比亞迪推出了第二代雙?；旌蟿恿η?，王傳福認(rèn)為這種不限巡航里程和高度省油的車型將會受到首次購車消費(fèi)人群喜歡。今年前4個月，秦的銷量為3294臺，對于處在市場科普期的產(chǎn)品，銷量已經(jīng)很可觀。

按照王傳福的規(guī)劃，最近幾年，比亞迪每年會推出一款雙?；旌蟿恿Ξa(chǎn)品，秦之后是唐和漢，這種產(chǎn)品推出節(jié)奏的速度是傳統(tǒng)能源車都難以比擬的?！爸袊懿荒艹蔀槭澜缟献畲蟮碾妱榆囀袌觯P(guān)鍵看企業(yè)拿出的產(chǎn)品，這個產(chǎn)品一定要是先進(jìn)的。我想速度應(yīng)該很快，三五年可以達(dá)到一定的程度。”王傳福說。

從目前的市場反應(yīng)看，王傳福的預(yù)測得到了市場反饋，今年前4個月，比亞迪e6銷量為881臺，新能源汽車總銷量為4175臺。從這一勢頭看，e6和秦的全年銷量有望超過去年全國新能源汽車推廣總量的75%。

王傳福自己對電動汽車商業(yè)化的判斷是：從產(chǎn)品層面看，“雙模車在相當(dāng)長的一段時間里會占據(jù)私人消費(fèi)市場，過渡時間要10-20年。而國家、社會發(fā)展大趨勢，會推動這種消費(fèi)快速前行。中國目前汽車保有量為1億輛，按照發(fā)展慣例會達(dá)到4億輛。

“4億部車相當(dāng)于要消耗8億噸油，我們現(xiàn)在57%的石油要進(jìn)口，60%是一個警戒線，中國石油的60%要用到交通上；從目前的霧霾來看，汽車尾氣貢獻(xiàn)達(dá)到50%以上。”

王傳福認(rèn)為，新能源汽車是世界各國主政者的一個政治夢想。去年年底以來，中央高層多次視察新能源汽車發(fā)展，從側(cè)面認(rèn)證了他的推斷。5月24日，國家主席習(xí)近平在視察上汽集團(tuán)時強(qiáng)調(diào)，發(fā)展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強(qiáng)國的必由之路。

后續(xù)資金從哪來？

按照比亞迪4月23日公告，假設(shè)所有配售股份全數(shù)配售，配售所得款項(xiàng)總額預(yù)計約為42.6億港元，經(jīng)扣除傭金和估計費(fèi)用后的配售所得款項(xiàng)凈額預(yù)計約為41.9億港元。

比亞迪認(rèn)為，2014 年，受益于中國各級政府政策的大力支持，中國各地城市紛紛啟動新能源汽車應(yīng)用，新能源汽車行業(yè)出現(xiàn)較快的增長，2014 年成為新能源汽車行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一年。

比亞迪籌集資金較大一部分將用于鐵電池的擴(kuò)產(chǎn)。鐵電池作為新能源汽車的核心技術(shù)所在和關(guān)鍵組成部分，比亞迪鐵電池目前產(chǎn)能為1.6GWH，產(chǎn)能居全國第一?！翱梢詽M足今年需求，但難以滿足未來集團(tuán)新能源汽車高速增長帶來的需求。秦和e6通過傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)線生產(chǎn)，目前沒有大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)需求?；I集資金主要用于電池，其次大巴也有擴(kuò)產(chǎn)計劃?！眳墙?jīng)勝說。

目前比亞迪在各個城市建立大巴生產(chǎn)工廠。由于歷史原因，全國很多城市都有公交大巴生產(chǎn)廠，這些企業(yè)規(guī)模小，盈利能力一般，但是基本壟斷著當(dāng)?shù)氐墓卉囍圃旌褪酆蟆９皇请妱悠嚿虡I(yè)化一塊現(xiàn)成的蛋糕，比亞迪電動大巴要進(jìn)入各地公交領(lǐng)域，并且抬高競爭門檻，當(dāng)?shù)亟◤S或跟當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作是最可行的模式。

有人認(rèn)為比亞迪投入過大，但是比亞迪早就預(yù)測過項(xiàng)目投入的盈虧平衡點(diǎn)，不會超出比亞迪承受能力。“這個平衡點(diǎn)很容易算，因?yàn)橥度肭熬鸵呀?jīng)知道地方政府近年的純電動大巴推廣計劃?！北葋喌蟽?nèi)部一位人士解釋說。

比亞迪近年業(yè)績并不是非常突出，靠這一路徑支撐新能源汽車投入并不容易。去年比亞迪實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入528.63億，同比增長12.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.53億元。

但比亞迪可以依靠A+H股兩地資本市場補(bǔ)血。此外，股神巴菲特是比亞迪在資本市場的一面旗幟，稍有利好動向，就會引發(fā)資本市場的狂熱。巴菲特在2008年9月以每股8港元的價格購買了2.25億股比亞迪。目前巴菲特持股占比亞迪總股本的9.56%。