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      諾獎(jiǎng)得主漢森:美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“令人震驚地萎靡”

        【延伸閱讀】

        花旗:美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“第三階段”泡沫即將破裂

        2014-08-16 12:36:03

      諾獎(jiǎng)得主漢森:美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“令人震驚地萎靡”

      美股行情中心:獨(dú)家提供全美股行業(yè)板塊、盤(pán)前盤(pán)后、ETF、權(quán)證實(shí)時(shí)行情

        花旗銀行分析師Rob Buckland認(rèn)為,信貸及資產(chǎn)循環(huán)共四個(gè)階段,而美國(guó)已經(jīng)基本進(jìn)入第三階段。

        Buckland的理論最早由花旗銀行的Matt King在多年前提出,據(jù)該理論,不合理的泡沫在第三階段形成,隨即很快一切崩盤(pán),如下圖所示。

      諾獎(jiǎng)得主漢森:美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“令人震驚地萎靡”

      在Buckland的理論中,經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)歷四個(gè)階段。

        階段一:

        在衰退結(jié)束時(shí)開(kāi)始,此時(shí)利率下降,幣值縮水,股市表現(xiàn)仍然疲弱。

        階段二:

        牛市開(kāi)始在第二階段形成,寬松信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)起到潤(rùn)滑作用,股價(jià)開(kāi)始回升。

        階段三:

        這一階段最為微妙。股價(jià)依然飛漲,但信用差價(jià)開(kāi)始擴(kuò)大,因?yàn)橥顿Y者越來(lái)越傾向于規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)CEO經(jīng)歷了長(zhǎng)期獲利階段,更樂(lè)于追逐風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)央行[微博]開(kāi)始通過(guò)加息來(lái)收緊信貸。Buckland表示,

        泡沫會(huì)在第三階段形成,因?yàn)橐宦凤j升的股市忽略了信貸市場(chǎng)惡化的早期預(yù)警信號(hào)。

        階段四:

        作為對(duì)可用信貸減少的回應(yīng),股價(jià)跳水,我們將看到各種經(jīng)濟(jì)衰退的景象。Buckland稱(chēng),

        “資產(chǎn)和信貸價(jià)格齊跌是經(jīng)典的熊市表現(xiàn)。這通常與驟降的利潤(rùn)和不斷惡化的資產(chǎn)負(fù)債表掛鉤?!?/p>

        據(jù)Buckland稱(chēng),美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于第三階段,但不會(huì)持續(xù)太久。以下是Buckland列出的第三階段預(yù)警信號(hào),他認(rèn)為應(yīng)該對(duì)IPO重點(diǎn)關(guān)注。

      諾獎(jiǎng)得主漢森:美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“令人震驚地萎靡”

      (華爾街見(jiàn)聞)

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