證券時報記者 吳家明

　　歐美特別是美國股市的強勁表現(xiàn)，讓對沖基金大幅縮減空頭押注，賣空股票的比例創(chuàng)下金融危機(jī)爆發(fā)以來的最低水平。

　　據(jù)海外媒體報道，在英國、美國和歐洲各國，賣空者出借股票的比例創(chuàng)下金融危機(jī)以來的新低，顯示對沖基金業(yè)不愿與“牛市”作對。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的“做空意愿”（Short interest）比例徘徊在2%附近，創(chuàng)下數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit自2006年開始收集數(shù)據(jù)以來的最低水平。此外，歐洲斯托克600指數(shù)的“做空意愿”比例僅略高于2%，英國富時環(huán)球指數(shù)的“做空意愿”比例不到1%。這與金融危機(jī)前形成了鮮明反差，數(shù)據(jù)顯示美股指數(shù)的“做空意愿”比例在2007年高達(dá)5.5%。

　　盡管歐美股市此前曾經(jīng)歷了一段波動期，但投資者并沒有被“嚇住”。有市場人士指出，與其他資產(chǎn)類別相比，股票的價格仍然相對較低?；ㄆ烊蚬墒薪灰撞呗灾鞴苤炖硎荆瑥臍v史上看，波動性較低的時期并不是危機(jī)的先兆。由于市場保持上漲勢頭，一些對沖基金已經(jīng)對賣空失去了興趣。

　　不過，有分析人士擔(dān)心，從藝術(shù)品、垃圾債券再到倫敦房價，股市上漲還伴隨著其他資產(chǎn)價格的大幅上漲，資產(chǎn)價格的“泡沫”隱憂不斷放大。特別是進(jìn)入9月份，投資者對美股的走勢多了幾分憂慮。數(shù)據(jù)顯示，從20年和50年的平均水平上來看，9月是唯一一個標(biāo)普500指數(shù)都下跌的月份。

　　管理著3400億美元資產(chǎn)的Wells Capital Management首席投資策略師鮑爾森一直是看多美股的激進(jìn)分子，而現(xiàn)在他呼吁投資者將資金轉(zhuǎn)向美國以外的市場。鮑爾森預(yù)計，美國股市可能在今年秋季出現(xiàn)近15%的跌幅，但“牛市”并未就此終結(jié)，可能還將持續(xù)5年。

　　美國Leuthold Group共同基金公司首席投資官拉姆齊表示，投資者過于樂觀，美聯(lián)儲加息預(yù)期將對市場產(chǎn)生影響，標(biāo)普500指數(shù)將在接下來的兩個月內(nèi)發(fā)生8%至10%的修正。有市場人士表示，美聯(lián)儲將開始為明年的加息做準(zhǔn)備。近期的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好于預(yù)期，許多分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將在2015年中期加息。如果美國經(jīng)濟(jì)在今年第三季度繼續(xù)走強，美聯(lián)儲可能會更早采取行動，這將給股市帶來麻煩。