北京時(shí)間10月23日凌晨消息，外媒近日刊文稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)是世界上最好的“市場(chǎng)時(shí)機(jī)把握者”，這是因?yàn)槊慨?dāng)美國(guó)股市出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)及時(shí)介入，利用各種言論或行動(dòng)來(lái)為市場(chǎng)提供支持。文章指出，盡管當(dāng)下的美股牛市確實(shí)反映了一場(chǎng)真正的、但卻低于正常水平的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但如果這種模式繼續(xù)下去，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)將永遠(yuǎn)都無(wú)法再依靠自身的力量站立起來(lái)。

　　以下是這篇文章的全文：

　　上周美國(guó)股市的情況看起來(lái)十分糟糕，尤其是在上周三，當(dāng)時(shí)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的跌幅一度達(dá)到了460點(diǎn)。

　　芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）的波動(dòng)性指數(shù)（VIX）大幅上升至20到30點(diǎn)區(qū)間的中段，這是該指數(shù)兩年以來(lái)首次觸及這一水平。市場(chǎng)上出現(xiàn)了明顯的恐慌情緒，投資者患上了典型的“急性焦慮癥”。

　　但在那時(shí)，正如約翰福特（John Ford）執(zhí)導(dǎo)的經(jīng)典西部片中的騎士那樣，美聯(lián)儲(chǔ)一騎而來(lái)，對(duì)市場(chǎng)伸出了援手。

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席詹姆斯布拉德（James Bullard）當(dāng)時(shí)表示，美國(guó)的通脹率仍舊保持在遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的水平，這可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)“暫停縮減量化寬松的步伐……暫時(shí)采取等待態(tài)度，直到我們看到12月份的數(shù)據(jù)如何發(fā)展時(shí)為止”。而在此以前，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份貨幣政策會(huì)議聲明中表示，將在定于下周召開(kāi)的下一次政策會(huì)議上終結(jié)其債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

　　布拉德同時(shí)補(bǔ)充道：“如果市場(chǎng)是正確的，并預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著某些更嚴(yán)重的問(wèn)題，那么聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將有另一種選擇，那就是（在12月份）提高量化寬松的規(guī)?！?。

　　波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席埃里克羅森格倫（Eric Rosengren）則隨后表示，第三輪量化寬松計(jì)劃應(yīng)該會(huì)在下周終結(jié)，但他可“輕易想象”美聯(lián)儲(chǔ)要到2016年才會(huì)加息的前景。

　　這兩位地方聯(lián)儲(chǔ)主席上述言論的潛臺(tái)詞就是：我們會(huì)支持你們，別把美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)成攻擊對(duì)象。

　　投資者并未錯(cuò)過(guò)這個(gè)信息。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)上漲三個(gè)交易日，而芝加哥期權(quán)交易所的波動(dòng)性指數(shù)也再度下降至20點(diǎn)下方。

　　布拉德并非唯一，他只是通過(guò)自己的言論或行動(dòng)“恰好”在股市下跌時(shí)提振了市場(chǎng)信心的美聯(lián)儲(chǔ)高官之一。

　　芝加哥比安科研究公司（Bianco Research）的總裁、長(zhǎng)期以來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)批評(píng)人士詹姆斯比安科（James Bianco）說(shuō)道：“他們絕對(duì)是在操縱市場(chǎng)，這一點(diǎn)從來(lái)都沒(méi)變過(guò)。”

　　從所謂的“格林斯潘看跌期權(quán)”（Greenspan Put）到后來(lái)的“伯南克看跌期權(quán)”（Bernanke Put），美聯(lián)儲(chǔ)在股市下跌時(shí)介入市場(chǎng)的意愿可以回溯至四分之一個(gè)世紀(jì)以前。“那種‘看跌期權(quán)’又回來(lái)了。如果市場(chǎng)遭遇足夠沉重的賣(mài)盤(pán)，那么他們會(huì)給我們帶來(lái)第四輪‘量化寬松’?！北劝部普f(shuō)道。

　　陰謀論者認(rèn)為，美國(guó)政府內(nèi)部存在一支“跌市救火隊(duì)”（Plunge Protection Team），這支團(tuán)隊(duì)存在的目的是不惜一切代價(jià)保護(hù)股市免遭崩盤(pán)厄運(yùn)。

　　先不管是不是陰謀論，不妨先看看美聯(lián)儲(chǔ)曾采取過(guò)的以下這些行動(dòng)：

　　——2012年8月31日：在美聯(lián)儲(chǔ)杰克森豪爾年會(huì)上發(fā)表年度講話(huà)時(shí)，時(shí)任該行主席的本伯南克（Ben S. Bernanke）只差沒(méi)有正式宣布推出第三輪“量化寬松”而已，這是一項(xiàng)特別的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，將以每個(gè)月850億美元的規(guī)模購(gòu)買(mǎi)債券。在他發(fā)表這一講話(huà)后，此前已下跌近10%的標(biāo)普500指數(shù)開(kāi)始反彈，從1399點(diǎn)一路上揚(yáng)，直到今天都沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)任何重大的回調(diào)。

　　——2011年9月22日：在美國(guó)股市由于歐元區(qū)和美國(guó)的債務(wù)危機(jī)而遭遇了19.4%的沉重賣(mài)盤(pán)以后，美聯(lián)儲(chǔ)推出了所謂的“扭曲操作”（Operation Twist）措施。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)一方面出售短期債券，另一方面則買(mǎi)進(jìn)長(zhǎng)期債券，藉此來(lái)推低長(zhǎng)期利率。這項(xiàng)計(jì)劃推出以后，標(biāo)普500指數(shù)先是經(jīng)歷了最初的下滑走勢(shì)，隨后就重新開(kāi)始了此前持續(xù)多年的上揚(yáng)走勢(shì)，最終的漲幅達(dá)到了80%。

　　——2010年8月27日：在另一次廣為人知的杰克森豪爾年會(huì)演講中，伯南克承諾美聯(lián)儲(chǔ)將“想盡一切辦法”來(lái)“在必要情況下通過(guò)非傳統(tǒng)措施提供額外的貨幣融通性”。據(jù)比安科研究公司提供的數(shù)據(jù)顯示，在標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)16%的回調(diào)以后，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)第二輪“量化寬松”計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值6000億美元的債券，從而幫助將該指數(shù)推升了22.8%。

　　——2008年11月25日：在金融危機(jī)的高峰時(shí)期，伯南克宣布美聯(lián)儲(chǔ)將推出第一輪“量化寬松”計(jì)劃，該行最終根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值1.7萬(wàn)億美元的債券。在該計(jì)劃的幫助下，美國(guó)股市進(jìn)入了新的牛市，標(biāo)普500%指數(shù)一路上漲50%。、

　　“他們?cè)伟凳緦⒔K結(jié)‘量化寬松’計(jì)劃?！北劝部普f(shuō)道?！暗味寄孓D(zhuǎn)了態(tài)度，原因是當(dāng)時(shí)的股市分別下跌了20%、17%和10%?！?/p>

　　根據(jù)比安科研究公司作出的估測(cè)，在所有這三輪“量化寬松”期間，美國(guó)股市總共上漲了147.5%。與此相比，在沒(méi)有“量化寬松”計(jì)劃推行的時(shí)間段里，美國(guó)股市的累計(jì)跌幅則達(dá)到了27.5%。

　　回望1998年秋，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的艾倫格林斯潘（Alan Greenspan）曾在亞洲/俄羅斯金融危機(jī)時(shí)期三次降息，而在此以前美聯(lián)儲(chǔ)還推出了“長(zhǎng)期資本管理”（Long-Term Capital Management）援助計(jì)劃。這些措施為二十世紀(jì)九十年代的牛市奠定了基礎(chǔ)。

　　而在1987年的股災(zāi)（當(dāng)時(shí)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)曾在一個(gè)交易日內(nèi)重挫22.6%）發(fā)生以后，格林斯潘領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值170億美元的債券，這一金額在當(dāng)時(shí)是十分龐大的。并且，他還宣稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)將“作為流動(dòng)性的來(lái)源，為經(jīng)濟(jì)和金融體系提供支持”。市場(chǎng)恐慌情緒因此而得到緩解，牛市得以在隨后的多年時(shí)間里繼續(xù)下去。

　　跟1987年時(shí)一樣，1929年的“夢(mèng)魘”也仍舊縈繞在美聯(lián)儲(chǔ)心頭?！八麄兒ε率袌?chǎng)下跌，因?yàn)樗麄儗⒁虼硕獾街肛?zé)。”比安科解釋道。如果想要避免受到指責(zé)就意味著需要“指導(dǎo)”股市，那么就指導(dǎo)好了。

　　問(wèn)題在于，美聯(lián)儲(chǔ)賦予美聯(lián)儲(chǔ)的使命是“促進(jìn)最大就業(yè)、生產(chǎn)和物價(jià)穩(wěn)定性”，但從未明確授權(quán)美聯(lián)儲(chǔ)可設(shè)法為股市提供支持。然后，從廣為人知的“財(cái)富效應(yīng)”（注：現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展過(guò)程中提出的一種新理念，是指某種財(cái)富的累積存量達(dá)到一定規(guī)模后，必然產(chǎn)生對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的傳導(dǎo)效應(yīng)或者是控制效應(yīng)）理論來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)正是這樣做的。

　　不要誤會(huì)我的意思：當(dāng)下的牛市確實(shí)反映了一場(chǎng)真正的、但卻低于正常水平的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且與全球其他國(guó)家相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)也要強(qiáng)大得多。在美聯(lián)儲(chǔ)的幫助下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得了寶貴的喘息時(shí)間。

　　但是，隨著一場(chǎng)危機(jī)的結(jié)束，另一場(chǎng)危機(jī)再次開(kāi)始積累醞釀，而這種積累的力量卻不那么容易擺脫。如果這種模式繼續(xù)下去，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)將永遠(yuǎn)都無(wú)法再依靠自身的力量站立起來(lái)。

　　或許這正是珍妮特耶倫（Janet Yellen）所面臨的一場(chǎng)“終極考驗(yàn)”，將最終決定她將作為一位偉大的美聯(lián)儲(chǔ)主席而被世人銘記，還是只不過(guò)是一條死胡同的又一個(gè)看門(mén)人而已。(星云)