新華網(wǎng)北京11月17日電 是不是許久未見掃蕩黃金市場(chǎng)的“大媽”了？為何曾經(jīng)一度瘋狂搶金的“大媽”們此時(shí)卻齊刷刷地捂緊了錢袋子？

　　自今年5月以來，美元持續(xù)上漲，美元指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，作為世界主要經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇?？磥?，聰明的“大媽”們深知“盛世古董、亂世黃金”之理。

　　面對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，諸多投行人士分析稱，美元的牛市已然開始。而與之相對(duì)，大宗商品市場(chǎng)的“難兄難弟”黃金、原油的市況卻不容樂觀。二者究竟緣何齊探新底？后市前景又將如何？

　　 跌跌不休的原油

　　11月13日，紐約WTI原油價(jià)格首次跌穿每桶75美元重要關(guān)口，74.21美元/桶，為2010年9月以來最低價(jià)格。而倫敦布倫特原油價(jià)格也跌至四年來最低，78美元/桶。倫敦布倫特原油價(jià)格自6月份觸及今年價(jià)格高點(diǎn)每桶115美元以來，至今已經(jīng)暴跌30%左右。

　　作為戰(zhàn)略資源的石油，素來與地緣政治間有著千絲萬縷的聯(lián)系。因此，自國(guó)際油價(jià)下行以來，關(guān)于美國(guó)通過操控油價(jià)打擊俄羅斯等國(guó)的“政治陰謀論”的猜想便不絕如縷。

　　但與此同時(shí)，還存在另一番解釋，受惠于美國(guó)頁(yè)巖氣革命，美國(guó)的天然氣、原油產(chǎn)量增加。此外，受世界經(jīng)濟(jì)放緩的影響，新興市場(chǎng)對(duì)原油需求降低，因此，油價(jià)下跌主要是市場(chǎng)供需的結(jié)果。

　　“我更傾向于市場(chǎng)說”，廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)表示，盡管地緣政治因素對(duì)油價(jià)的影響不可輕易排除，但原油價(jià)格的浮動(dòng)主要還是受限于供求關(guān)系。

　　自2012年以來，全球原油市場(chǎng)供求關(guān)系已經(jīng)從偏緊轉(zhuǎn)為偏松，而隨著美國(guó)頁(yè)巖油氣的不斷繁榮，全球原油市場(chǎng)供需關(guān)系，還將進(jìn)一步放松。

　　據(jù)美國(guó)劍橋能源研究協(xié)會(huì)創(chuàng)始人丹尼爾·耶金提供的數(shù)據(jù)顯示，2008-2014年間，美國(guó)以致密油為主的頁(yè)巖類輕質(zhì)原油產(chǎn)量大幅增加，其總體原油產(chǎn)量增長(zhǎng)80%。而據(jù)美國(guó)能源信息局的數(shù)據(jù)，2008年至2013年間，美國(guó)占全球原油供給的比重已從10%上升至13.7%。

　　此外，利比亞、伊拉克油田正在逐步恢復(fù)生產(chǎn)，同時(shí)，沙特、伊朗這兩大石油輸出國(guó)也紛紛表示不愿減產(chǎn)，致使原油供給相當(dāng)充裕。

　　與不斷增長(zhǎng)的原油供給不同，全球原油需求增速則正在下降。

　　當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)總體疲軟，新世紀(jì)前10年的高增長(zhǎng)正在逝去，對(duì)能源消費(fèi)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的新興市場(chǎng)減速尤為顯著。受全球經(jīng)濟(jì)下行因素影響，今年全球原油需求增速水平已探至2009年以來最低點(diǎn)。

　　 滿目凄涼的黃金

　　原油價(jià)格“跌跌不休”之余，黃金價(jià)格，也是一片凄涼。

　　在歷經(jīng)數(shù)個(gè)交易日的“拉鋸”后，14日，國(guó)際金價(jià)基本回到每盎司1150美元附近，一路跌回四年前的價(jià)格。

　　“目前整個(gè)黃金市場(chǎng)的投資氛圍十分悲觀，利空因素包括美國(guó)退出QE，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂觀以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。”丹麥?zhǔn)氥y行首席大宗商品交易策略師Ole Hansen表示。

　　此番金價(jià)下跌的始作俑者自是美國(guó)QE的逐步退出。自美聯(lián)儲(chǔ)2013年12月開始逐漸縮減量寬規(guī)模，美元開始強(qiáng)勢(shì)上行，黃金的避險(xiǎn)魅力也逐步下降，黃金美元的“蹺蹺板”效應(yīng)凸顯。

　　與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)的“去投資化”仍在持續(xù)，黃金ETF正持續(xù)流出。據(jù)中金網(wǎng)上周五監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，全球最大的黃金ETF---SPDR周四再度減持2.05噸的黃金倉(cāng)位，黃金持有量進(jìn)一步降至720.62噸的6年多低位。

　　“隨著目前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)的提升，投資者對(duì)黃金的投資需求已持續(xù)下降”，北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授姜國(guó)華表示。

　　此外，黃金的實(shí)物需求增長(zhǎng)也在放緩。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，作為黃金消費(fèi)大國(guó)的中國(guó)，前三季度，黃金購(gòu)買量為754.82噸，同比降幅超過20%。而據(jù)WGC數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)亞洲地區(qū)第三季度的黃金消費(fèi)量萎縮15%至473.4噸。

　　 會(huì)否再陷漫漫熊途？

　　不過值得注意的是，國(guó)際油價(jià)在經(jīng)歷四連跌后，14日絕地反彈，紐約原油以及布倫特原油均大漲2%以上。

　　但大漲并未能減輕市場(chǎng)上的悲觀情緒。

　　瑞信預(yù)計(jì)明年布油均價(jià)將徘徊在80美元附近，較今年整整低25%；而債券大王岡拉克則認(rèn)為沙特或?qū)⒃蛢r(jià)格打壓至70美元/桶下方，以削弱美國(guó)頁(yè)巖氣的利潤(rùn)。

　　而受到原油價(jià)格上漲的影響，市場(chǎng)關(guān)于通貨膨脹的擔(dān)憂增大，黃金作為保值避險(xiǎn)的工具價(jià)值凸顯。14日當(dāng)天，金價(jià)大幅反彈，紐約金價(jià)當(dāng)日急升2.06%，一度迫近每盎司1200美元，收盤報(bào)1186.3美元/盎司。

　　不過，黃金的前景也并未因此明朗。巴克萊預(yù)計(jì)金價(jià)跌勢(shì)將延續(xù)到2015年第一季度，金價(jià)或在2015年第一季度擴(kuò)大跌勢(shì)。

　　瑞信的技術(shù)分析師則建議投資者在2015年“拋售黃金”，理由是相對(duì)于歷史價(jià)位，金價(jià)目前仍非常昂貴。隨著美國(guó)利率開始上升，持有黃金的成本變得越來越大，并預(yù)計(jì)金價(jià)在2015年底前將跌至950美元/盎司。（游蘇杭/綜編）