摩根大通：百勝中國業(yè)務(wù)分拆可能性增加

摩根大通近期表示，百勝餐飲集團(tuán)中國業(yè)務(wù)分拆的可能性正在加大，并將百勝的股票評級從“中性”上調(diào)至“增持”。

摩根大通分析師約翰·伊萬科上周參加了百勝在中國的一次投資者大會。他在15日發(fā)表的一份報告中表示，百勝中國業(yè)務(wù)分拆的可能性正在加大。

伊萬科稱，最有可能的情況是百勝對其中國業(yè)務(wù)進(jìn)行一次免稅分拆，然后在美國和中國香港聯(lián)合上市。他還將百勝的目標(biāo)股價從83美元上調(diào)至108美元。

摩根大通的報告還指出，百勝中國正逐步成熟，并且能夠?yàn)槠渥陨戆l(fā)展提供資金，它已經(jīng)不需要百勝的資產(chǎn)負(fù)債表；百勝中國業(yè)務(wù)的運(yùn)營已經(jīng)十分獨(dú)立于其他國家和地區(qū)的業(yè)務(wù)。

摩根大通上調(diào)百勝股票評級的消息推動百勝股價15日上漲4.38%至每股93.96美元。百勝股價今年以來已經(jīng)上漲約28%。4月底，百勝今年一季度肯德基和塔可鐘品牌的業(yè)績增長令其股價單日上漲5%；5月1日，激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)、對沖基金Third　Point大幅增持百勝股票的消息令其股價一度大漲近7%。

近期，一些基金投資者提出百勝分拆其中國業(yè)務(wù)的可能性。對沖基金Corvex　Management擁有約3%的百勝股份，一直在催促百勝分拆中國業(yè)務(wù)，認(rèn)為百勝分拆中國業(yè)務(wù)之后股價可以上漲至每股130美元。激進(jìn)投資者丹尼爾·利奧波擁有的Third　Point在百勝占有較大股份。利奧波表示，雖然不反對百勝分拆中國業(yè)務(wù)，但并不急于催促其進(jìn)行分拆。

一些分析認(rèn)為，百勝對于激進(jìn)投資者有關(guān)分拆的建議并未進(jìn)行過多辯駁，對于分拆似乎持歡迎態(tài)度。百勝新任首席執(zhí)行官格雷格·格里德可能成為百勝的變革者。在目前的市場狀況下，百勝剝離中國業(yè)務(wù)是“合理的”，并且可以為股東創(chuàng)造即刻的和長期的價值。

百勝旗下?lián)碛锌系禄⒈貏倏秃退社姷绕放?，是中國最大的外國餐飲連鎖之一，大約有三分之一的運(yùn)營利潤和一半的營收來自于中國市場。但去年夏天百勝供貨商之一福喜公司曝出食品安全丑聞，對百勝中國市場業(yè)績造成沖擊。

百勝4月底公布的業(yè)績顯示，由于肯德基和塔可鐘品牌的銷售額大幅增長，百勝一季度的利潤雖然同比下滑9%，但是仍然超過華爾街分析師預(yù)期。百勝中國市場一季度的同店銷售仍然大幅度下滑12%，但較去年第四季度的16%有所縮小。百勝表示，其中國業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了去年的食品安全事件影響后，正在慢慢恢復(fù)，百勝預(yù)計今年其中國業(yè)務(wù)將表現(xiàn)強(qiáng)勁。

格里德表示，目前百勝發(fā)展的最重要日程就是設(shè)法恢復(fù)中國市場。百勝近期在中國試探性的開設(shè)了高端意大利主題餐廳“Atto　Primo”，還計劃今年在中國增開700家門店。百勝目前在中國已有約7000家門店。

但是一些分析認(rèn)為，食品安全丑聞加上市場競爭的加劇，百勝在中國正在經(jīng)歷“品牌疲勞期”，扭轉(zhuǎn)頹勢絕非易事。