美媒：新的財政思路為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型護航

3月6日，十二屆全國人大四次會議新聞中心舉行記者會，邀請國家發(fā)展和改革委員會主任徐紹史就“經(jīng)濟社會發(fā)展情況和‘十三五’規(guī)劃《綱要》”的相關(guān)問題回答中外記者的提問。圖片來源：新華社/陳君清

中國日報網(wǎng)3月15日電 據(jù)美國《華爾街日報》報道，中國領(lǐng)導(dǎo)人明確表示今年的重點是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，不過，他們也表示，在向經(jīng)濟快速增大貨幣供給時，會盡力避免債務(wù)膨脹和資產(chǎn)泡沫現(xiàn)象。

在全人大的開幕式上，中國政府將2016年國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長目標(biāo)設(shè)定為6.5%-7%，同時暗示對持續(xù)放緩的經(jīng)濟的一些推動政策沒有收到預(yù)期效果，沒有將刺激政策引導(dǎo)到最具生產(chǎn)力行業(yè)。

在3月5日召開的一年一度的人大會議上，李克強在所作的報告中承諾減稅，讓企業(yè)有更多的資金投入。這是中國政府首次明確提出社會融資總量——包括銀行信貸和非銀行信貸兩部分——作為成為今后貨幣政策制定的標(biāo)準(zhǔn)。

在以往，中國的領(lǐng)導(dǎo)人只會表示社會融資總量維持在合理程度，而現(xiàn)在他們?yōu)镸2貨幣供給劃定了清晰的范圍，即既包括全部現(xiàn)金流量，又包括大部分銀行存款。

近幾個月，中國政府著力推進減稅和融資的相關(guān)政策。不過，貨幣供給政策沒能控制銀行和金融機構(gòu)資金的使用。例如，官方數(shù)據(jù)顯示，去年M2同比增長13.3%，而社會融資總量同比增長12.4%。這種差異性表明存款沒有全部運用到銀行對企業(yè)的信貸中；相反，一些資金投入到股票投機之中， 用作保證金貸款。

今年，這兩項預(yù)定協(xié)調(diào)增長13%。中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長的盛松成在接受采訪時指出，政府努力更為準(zhǔn)確地了解資金流向以及貸款是否用于支持實體經(jīng)濟發(fā)展的情況。

在過去，為了將貸款直接提供給企業(yè)及其他需要融資的行業(yè)，中國政府做出了努力但卻沒有奏效。政府寬松的貨幣政策風(fēng)險讓低效益企業(yè)有了更多空間，避免了倒閉或者重組。

過去二十年，國家主導(dǎo)的投資和債務(wù)成為中國經(jīng)濟飛速增長的主要推動力。隨著經(jīng)濟放緩，對債務(wù)的擔(dān)憂則越來越大。

涵蓋固定資產(chǎn)投資和能源投資等領(lǐng)域的多元化控股企業(yè)集團華潤的董事長傅育寧在全國人大的新聞發(fā)布會上提到，近期貨幣供給大量增加——例如，一月份同比增長了14%——活躍了資本市場的同時也對監(jiān)管提出了更高要求。因此，他認(rèn)為應(yīng)高度關(guān)注貨幣增加產(chǎn)生的金融風(fēng)險。

據(jù)國際信用評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard & Poor’s Financial Services LLC）估測，中國的企業(yè)債規(guī)模相當(dāng)于GDP的160%，而2008年則是98%。在美國，企業(yè)債只占70%左右。

中國銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)表示，截止2015年底，中國不良信貸在銀行投資組合中所占比例為1.67%，達到了自2009年6月以來的峰值。分析人士認(rèn)為，這一數(shù)值被嚴(yán)重低估。國際信用評級機構(gòu)穆迪（Moody’s Investors Service）此前下調(diào)了對中國主權(quán)債務(wù)的評級展望，同時也下調(diào)了中國25所金融機構(gòu)和38家國有企業(yè)的評級。

發(fā)改委主任徐紹史反駁了穆迪對中國債務(wù)增長的關(guān)注以及會出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)的恐慌。他表示，一些企業(yè)減少工時和薪酬，但工薪總額不變，并且服務(wù)業(yè)和民營企業(yè)正在提供新的就業(yè)機會。在3月13日舉行的人大新聞發(fā)布會上，他表示，對中國經(jīng)濟會‘硬著陸’的預(yù)測一定會落空的。

為了在2021年——中國共產(chǎn)黨建黨100周年之際實現(xiàn)人均收入在2010年的基礎(chǔ)上翻一番的目標(biāo)，中國政府表示，從現(xiàn)在到2020年中國經(jīng)濟的增長至少要保持在6.5%。

國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，中國能實現(xiàn)這個目標(biāo)，同時不會阻礙其經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。他表示，經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整并不矛盾。

不過，關(guān)于國企改革的計劃含糊不清，這意味著許多負(fù)債累累的大型國企仍將擁有優(yōu)先的市場準(zhǔn)入和低成本融資的權(quán)利。而且，在制造業(yè)、對外貿(mào)易和投資紛紛萎縮的情況下，這對于那些政府想作為依靠力量以實現(xiàn)經(jīng)濟增長的企業(yè)來說很不利。

李克強總理承諾在今年要減少企業(yè)的稅費，這讓與會的民營企業(yè)代表深受鼓舞。研祥智能科技股份有限公司（EVOC Intelligent Technology Co. Ltd.）執(zhí)行主席陳志列稱，只想受到和國企一樣的平等對待。

但是，很多中國政府認(rèn)為能夠成為刺激經(jīng)濟增長的新引擎還未在國內(nèi)進行試驗。李克強總理希望未來中國60%的經(jīng)濟增長將源于科技進步，與此前工廠和商品房等固定資產(chǎn)領(lǐng)域的占到總支出的一半的情況不大一樣。

李克強總理在3月5日列出的政府支出預(yù)算中，用于鐵路和公路建設(shè)的投資分別為8000億元和1.65萬億元，這其實與傳統(tǒng)的投資拉動經(jīng)濟增長模式無異，都是在通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進行。

李克強總理表示，中國2016年的財政赤字占比將從2015年的2.3%升至3%，以利于政府實行企業(yè)減稅，從而促使更多資本自由流通于創(chuàng)新和投資等領(lǐng)域。

不過，一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為此舉的效果可能有限。根據(jù)高盛（Goldman Sachs Group Inc.）以及一些銀行的測算，如果將政府的隱性支出計算在內(nèi)，中國2015年實際赤字占比接近于3.5%。

德國商業(yè)銀行（Commerzbank AG）經(jīng)濟學(xué)家周浩表示，中國實施刺激性財政政策的可能性不大。

《華爾街日報》日前評論的一篇投資建議稱，中國人民銀行的官員此前督促政策制定者將財政赤字預(yù)算擴大到4%或4.5%。

（編譯：張惠敏 編輯：王旭泉）