原標(biāo)題：央行流動(dòng)性調(diào)控新動(dòng)向：7天期逆回購(gòu)成主打工具
公開市場(chǎng)連續(xù)兩天實(shí)現(xiàn)資金凈投放，規(guī)模達(dá)1800億元
繼5月16日開展1500億元7天期逆回購(gòu)和400億元14天期逆回購(gòu)后，17日，央行再度進(jìn)行1100億元7天期和300億元14天期逆回購(gòu)。由此，央行已經(jīng)連續(xù)兩天在公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放，規(guī)模達(dá)1800億元。從央行的操作手法看，7天期逆回購(gòu)已經(jīng)成為近期流動(dòng)性調(diào)控的主打工具。
“在期限品種搭配上，為完善價(jià)格型調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力，未來一段時(shí)間央行逆回購(gòu)操作將以7天期為主，當(dāng)出現(xiàn)臨時(shí)性、季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)時(shí)也會(huì)擇機(jī)開展其它期限品種的逆回購(gòu)操作?！毖胄薪毡硎?，MLF操作將以1年期為主，必要時(shí)輔助其它期限品種，以更好地滿足金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期流動(dòng)性需求。
5月15日，央行稱“目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平”，故當(dāng)日未進(jìn)行公開市場(chǎng)操作。
而“為對(duì)沖稅期和公開市場(chǎng)到期等因素影響”，央行16日開展逆回購(gòu)。公開市場(chǎng)到期資金指的是在16日到期的1795億元MLF。由于16日公開市場(chǎng)僅有200億元資金到期，因此當(dāng)日實(shí)現(xiàn)資金凈投放1700億元，為4個(gè)月以來最大資金凈投放。17日再度實(shí)現(xiàn)資金凈投放100億元。
上周五，央行開展了4590億元MLF操作，包括6個(gè)月期和1年期，其中1年期高達(dá)3925億元。本月共有4095億元MLF到期，故截至目前MLF為資金凈投放格局。值得注意的是，MLF已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈投放，為迄今最長(zhǎng)的投放期。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在6月份會(huì)再次加息，屆時(shí)外部風(fēng)險(xiǎn)會(huì)重新上升，同時(shí)疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年會(huì)面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，“防風(fēng)險(xiǎn)， 去杠桿”應(yīng)該協(xié)調(diào)和有序推進(jìn)， 兼顧“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“控風(fēng)險(xiǎn)”之間的平衡。
