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      評(píng)論:缺乏信任讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷

      來(lái)源:中國(guó)日?qǐng)?bào)
      2017-09-04 11:34:03
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      評(píng)論:缺乏信任讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)低迷

      中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)9月4日電 據(jù)英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報(bào)道,美國(guó)是一個(gè)暴躁乖張卻又讓人困惑不解的國(guó)家。要想弄清現(xiàn)實(shí)出現(xiàn)問(wèn)題的根本原因,就要從信任的減退開始談起。信任的定義是:期待他人或組織會(huì)用公平的方式對(duì)待自己。然而,在白宮和美國(guó)其他地方,信任卻少之又少。人們愈加認(rèn)為制度是腐敗的,陌生人是可疑的,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是非法的,真實(shí)真相是可以討價(jià)還價(jià)的。

      根據(jù)芝加哥大學(xué)的一項(xiàng)調(diào)查,認(rèn)為“多數(shù)人可以被信任“的美國(guó)人比例從1976年時(shí)的44%下滑至2016年時(shí)的32%。來(lái)自華盛頓的《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論員愛(ài)德華·露絲在其新書《西方自由主義的倒退》(The Retreat of Western Libralism)指出,不信任感會(huì)是美國(guó)的衰落的一部分,甚至?xí)亲罱K導(dǎo)致獨(dú)裁冒頭的原因之一。缺乏信任的問(wèn)題也引起了各家企業(yè)高管的深思。在摩根大通董事長(zhǎng)杰米·德蒙近期致股東的信中,他將信任形容為美國(guó)的“秘制調(diào)料”,擔(dān)憂這瓶調(diào)料快要消耗殆盡了。

      這個(gè)棘手之處在于調(diào)和不信任與樂(lè)觀的商業(yè)前景。即使許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示不信任將會(huì)使交易更加昂貴和高風(fēng)險(xiǎn),對(duì)經(jīng)濟(jì)繁榮不利,然而,目前標(biāo)普500指數(shù)仍接近歷史最高位。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織在研究30個(gè)經(jīng)濟(jì)體后表明,那些尚處于低度信任的經(jīng)濟(jì)體(如土耳其和墨西哥)會(huì)更加貧困。劉吉·圭索、波拉·薩品澤和劉吉·森格勒斯等三位學(xué)者表明,人民互相不信任的國(guó)家(如英國(guó)和法國(guó))的雙邊貿(mào)易與投資也會(huì)更少。

      美國(guó)爆發(fā)信任危機(jī)可分為兩個(gè)不同原因:消費(fèi)者的想法和公司的想法。蓋洛普民意調(diào)查顯示,美國(guó)人民中對(duì)大公司“擁有一點(diǎn)或毫無(wú)信任”的比例從1976年時(shí)的26%上升到今年六月調(diào)查時(shí)的39%。對(duì)銀行的不信任度也從1979年時(shí)10%躍升到如今的28%。過(guò)去幾十年來(lái),大公司打破了與員工們心照不宣的承諾,如提供終生的鐵飯碗和優(yōu)厚的退休金,這可能引起了人們的不滿。2007-2008年的金融危機(jī)更是令大企業(yè)和金融業(yè)的聲譽(yù)帶來(lái)了巨大打擊。

      盡管大企業(yè)們招致了消費(fèi)者的厭惡,大企業(yè)們還是賺取了巨額的利潤(rùn)。原因之一是在過(guò)去的二十年間競(jìng)爭(zhēng)的減少。如果市場(chǎng)機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn),表現(xiàn)不佳的公司就會(huì)丟失市場(chǎng)份額。然而,這一市場(chǎng)規(guī)律并不適用寡頭壟斷的行業(yè)。最近在寡頭經(jīng)濟(jì)里出現(xiàn)的兩樁丑聞恰好說(shuō)明了這一點(diǎn)。富國(guó)銀行偽造了數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的虛假賬戶,可是,截至六月的前三個(gè)月中,其年收益率同比依然上升了5%。在四月,一名乘客在乘坐美聯(lián)航時(shí)遭到襲擊,此事曾引起一片嘩然。然而,此事件后美聯(lián)航的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)依然上升了5%。在寡頭的行業(yè)中,美國(guó)人習(xí)慣了受迫害。

      公司之間、公司和投資者之間的信任更有彈性,但有證據(jù)表明他們更謹(jǐn)慎。銀行向企業(yè)借款人收取的費(fèi)用比聯(lián)邦基金利率高出2.6個(gè)百分點(diǎn),而危機(jī)前的20年則為2.0個(gè)百分點(diǎn)。紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的Aswath Damodaran指出,股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),即投資者要求持有股票而非債券的年回報(bào)率,是5.03點(diǎn),而危機(jī)前的平均水平為3.45點(diǎn)。

      標(biāo)普指數(shù)500的中位企業(yè)每營(yíng)利一美元,其賬面上持有62美分的現(xiàn)金,在2006年時(shí),這一數(shù)字為45美分(該衡量標(biāo)準(zhǔn)不適用于積聚錢財(cái)?shù)拿绹?guó)技術(shù)公司巨頭)。有跡象表明,越來(lái)越多交易以失敗收?qǐng)?,訴訟費(fèi)用也在增加。根據(jù)人口普查局的數(shù)據(jù),從1997年至2012年,合法公司的稅收增加了103%,快于名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的85%增速。同時(shí),企業(yè)游說(shuō)的增速也超過(guò)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值——這表明了企業(yè)認(rèn)為政客們?nèi)菀捉邮苜V賂。

      長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,企業(yè)有可能變得與消費(fèi)者一樣多疑。盡管個(gè)別企業(yè)能從裙帶主義中獲益;如果在法庭和監(jiān)管體系中存在持續(xù)的政治干預(yù),信心在總體上將會(huì)下降。企業(yè)也和普通人一樣,在與壟斷企業(yè)做生意時(shí)會(huì)陷入他們的陷阱,無(wú)論下套人是愚蠢還是詭詐。在2016年,F(xiàn)acebook表示,在過(guò)去的兩年里夸大了用戶觀看視頻的時(shí)長(zhǎng),但是,廣告商除了繼續(xù)與這愛(ài)社交媒體公司合作外別無(wú)選擇。在上個(gè)季度,F(xiàn)acebook的盈利增長(zhǎng)了71%。

      如果像盧斯的觀察者們的黯淡預(yù)言成真的話,美國(guó)的上市公司要如何適應(yīng)呢?經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·科斯創(chuàng)建的理論指出了一條出路:確立一家企業(yè)的界限,即一項(xiàng)措施想得到最優(yōu)的執(zhí)行是在公司內(nèi)部還是外包給市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。如果合作雙方缺乏信任,則執(zhí)行合約成本高昂,企業(yè)就會(huì)選擇“縱向一體化”,即回到公司內(nèi)部發(fā)展供應(yīng)鏈。

      如果美國(guó)的法律系統(tǒng)和政治進(jìn)一步腐朽,企業(yè)便會(huì)“橫向地”走得更遠(yuǎn),向他們的政治尋租、優(yōu)惠和資本能夠得到發(fā)揮的新行業(yè)擴(kuò)張。這就是商業(yè)在新興世界的生存之道。

       

      要有信心

      美國(guó)還沒(méi)有變成這樣的情況,至少目前還沒(méi)有。在消費(fèi)者和企業(yè)之間,以及企業(yè)之間,齊心協(xié)力的努力有助于健康的發(fā)展。如果你相信硅谷的烏托邦主義,會(huì)發(fā)現(xiàn)技術(shù)可以彌補(bǔ)這種不信任,能產(chǎn)生出前所未有的共同信任感。優(yōu)步對(duì)司機(jī)和乘客的評(píng)分系統(tǒng)能讓陌生人建立信任。eBay和阿里巴巴這樣的電商網(wǎng)站是通過(guò)建立商家和客戶之間的信任網(wǎng)絡(luò)來(lái)運(yùn)營(yíng)的。然而,最終還是要政府扮演重要角色:通過(guò)實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)規(guī)定,確保不良行為受到懲罰。通過(guò)監(jiān)督法院和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性,證明合同是神圣的,公司在平等無(wú)差別的市場(chǎng)環(huán)境下運(yùn)作。懷疑并不是要否定美國(guó)的資本主義,但是,這個(gè)國(guó)家在一個(gè)世紀(jì)里苦苦建立的龐大信任,就快耗盡了。

       

      (編譯:包揚(yáng) 編輯:王旭泉)

       

       

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