兩部門：支持央企發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金

重點投早、投小、投長期、投硬科技 建立盡職合規(guī)免予問責機制

國務院國資委12月2日消息，國務院國資委、國家發(fā)展改革委近日聯(lián)合出臺政策措施，推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展，支持中央企業(yè)發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金，重點投早、投小、投長期、投硬科技。

下一步，國務院國資委將會同國家發(fā)展改革委等部門指導中央企業(yè)有序規(guī)范推進創(chuàng)業(yè)投資基金設立運作，建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新項目對接機制，推動國有資本加大前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資布局，為培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、實現(xiàn)高水平科技自立自強提供資本支撐。

募集更多資金投向硬科技

著眼新技術新領域新賽道布局，優(yōu)化出資人政策供給。國務院國資委積極推動國有資本“三個集中”，相關政策措施全面落實國務院辦公廳《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》有關要求，引導中央企業(yè)用好創(chuàng)業(yè)投資基金這一市場化工具，打造適應創(chuàng)新發(fā)展要求的產(chǎn)業(yè)投融資體系，推動中央企業(yè)在科技強國建設中發(fā)揮更大作用。

致力長周期陪伴創(chuàng)新企業(yè)成長，推動國資成為更有擔當?shù)拈L期資本、耐心資本。中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金要投早、投小、投長期、投硬科技，以具備硬科技實力的種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技創(chuàng)新企業(yè)為主要投資標的，長期支持陪伴科技創(chuàng)新企業(yè)成長壯大，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期最長可到15年，較一般股權投資基金延長近一倍。

著力加大創(chuàng)新資本投入，募集更多資金投向硬科技。支持中央企業(yè)圍繞主責主業(yè)，聚焦重大戰(zhàn)略、重點領域、重要技術，發(fā)起設立概念驗證基金、種子基金、天使基金等適應科技成果轉(zhuǎn)化及科技創(chuàng)新企業(yè)成長所需的創(chuàng)業(yè)投資基金；支持國有資本運營公司等符合條件的企業(yè)發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資母基金，發(fā)揮母子基金放大投資功能；通過市場化方式積極吸引商業(yè)保險資金、社會保障基金共同參與，引領各類長期資本聚焦科技屬性、技術價值、新興領域開展有效投資，帶動形成創(chuàng)業(yè)投資資本集群。

突出創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資理念，以創(chuàng)業(yè)投資基金為“探頭”和“觸角”培育新質(zhì)生產(chǎn)力。中央企業(yè)發(fā)揮創(chuàng)新主體作用，以創(chuàng)業(yè)投資基金為“探頭”和“觸角”，圍繞科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新需求投資優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新項目。支持中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金與高等院校、科研院所、科技孵化器、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等加強合作，構建面向市場的科創(chuàng)孵化和產(chǎn)業(yè)投融資機制。中央企業(yè)要為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供戰(zhàn)略引導、產(chǎn)業(yè)應用、資源對接、資本運作等支持，符合條件的優(yōu)質(zhì)項目可以通過市場化方式由中央企業(yè)并購，也可上市、股權轉(zhuǎn)讓。

中國企業(yè)改革研究會研究員周麗莎認為，在當前全球科技競爭日益激烈的背景下，推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展，加大對早期、小型、長期及硬科技企業(yè)投資，有助于提升我國科技創(chuàng)新能力，培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，實現(xiàn)高水平科技自立自強；有助于優(yōu)化國有經(jīng)濟布局和結構，提升國有資本配置效率和使用效益；有助于引領和帶動我國產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級和經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。

建立全生命周期考核機制

針對國資創(chuàng)業(yè)投資“不敢投”“不愿投”等問題，相關政策措施明確，健全符合國資央企特點的考核和盡職合規(guī)免責機制。建立以功能作用為重點的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機制，既要“算總賬”，對整體投資組合開展長周期考核評價；還要“算大賬”，考核評價以功能作用發(fā)揮為核心，兼顧效益回報等要素，不以單純追求財務回報為目標。

中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合理容忍正常投資風險，根據(jù)投資策略合理確定風險容忍度，設置容錯率，重點投向種子期、初創(chuàng)期項目的基金，可設置較高容錯率。在各類監(jiān)督檢查中，更加關注基金投資組合整體而非單個項目、關注功能作用和戰(zhàn)略價值而非短期財務盈虧、關注未來長期發(fā)展趨勢而非當前階段性問題。

按照“三個區(qū)分開來”要求，建立盡職合規(guī)免予問責機制。符合基金功能定位和投資策略的項目出現(xiàn)投資失敗、未達預期或者探索性失誤，相關人員依法合規(guī)、履行忠實義務和勤勉盡責義務、沒有牟取非法利益的，可按照規(guī)定不予、免予問責。

此外，遵循基金市場運作規(guī)律，既突出“放得活”，又體現(xiàn)“管得住”。中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金建立市場化投融資機制，為提高投資決策效率，對于早期項目，可以適當簡化資產(chǎn)評估、盡職調(diào)查程序，授權投資團隊在一定投資額度內(nèi)自主決策。中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金管理公司建立責權利對等的激勵約束機制，堅持激勵和約束并舉、效率和公平并重，既符合市場一般規(guī)律又體現(xiàn)國有企業(yè)特點，實現(xiàn)投資團隊與基金深度綁定，與出資人共進退。

周麗莎認為，通過推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展，有助于解決創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新項目之間的信息不對稱問題，提高資本與項目的匹配效率。同時，這也為中央企業(yè)提供了更多的投資機會和選擇，有助于其實現(xiàn)多元化投資和風險控制。

（劉麗靚）