創(chuàng)新藥頻傳上市喜訊、藥企并購接連不斷、國(guó)際化步伐堅(jiān)定有力……2025年開年，生物醫(yī)藥行業(yè)熱度已經(jīng)從上市公司的經(jīng)營(yíng)動(dòng)向中傳遞出來。

2025年，生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展有何新趨勢(shì)？多位醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)家、投資人接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)不約而同說到三個(gè)關(guān)鍵詞：人工智能(AI)、國(guó)際化、并購。

AI與醫(yī)藥生物的融合創(chuàng)新，逐步成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革的新生力量。隨著AI技術(shù)在藥物研發(fā)、疾病診斷、健康管理等領(lǐng)域的深入應(yīng)用，預(yù)計(jì)2025年將見證更多AI賦能的醫(yī)藥生物產(chǎn)品問世，為行業(yè)帶來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。此外，國(guó)際化與并購雙輪驅(qū)動(dòng)，也將繼續(xù)帶動(dòng)生物醫(yī)藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

AI賦能提升新藥研發(fā)效率

“AI制藥是大勢(shì)所趨，目前已成行業(yè)共識(shí)。早前諾貝爾獎(jiǎng)?lì)C給了相關(guān)領(lǐng)域的科學(xué)家，印證了這一點(diǎn)。目前，越來越多跨國(guó)藥企、傳統(tǒng)藥企、AI企業(yè)加入AI制藥的行列，逐步發(fā)力AI制藥。未來，參與的企業(yè)只會(huì)越來越多?！泵赖衔鞲笨偛酶哞幢硎?。

記者關(guān)注到，華為云、天士力、百度、京東健康等眾多知名企業(yè)或品牌也先后建立起醫(yī)藥生物方面的AI大模型體系。在高璐看來，未來在醫(yī)藥生物的每一個(gè)細(xì)分賽道上，AI都有參與的機(jī)會(huì)，關(guān)鍵取決于醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)如何把AI工具利用好。

目前，AI已經(jīng)在靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、化合物篩選、藥物設(shè)計(jì)、臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)等藥物研發(fā)環(huán)節(jié)發(fā)揮重要作用。2025年，AI制藥還將激活哪些細(xì)分賽道？

有從事AI制藥的上市公司高管對(duì)記者表示，GoogleDeepMind開發(fā)的AlphaFold系列打開了蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)的空間，將為大分子藥物的AI研發(fā)帶來更多機(jī)會(huì)。另外，隨著我國(guó)對(duì)基礎(chǔ)研究數(shù)據(jù)、臨床數(shù)據(jù)的重視，AI制藥在靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)方面將迎來新機(jī)遇。

“目前，多數(shù)AI制藥公司在某環(huán)節(jié)有局部技術(shù)優(yōu)勢(shì)，全行業(yè)整體技術(shù)亮點(diǎn)多，但尚未覆蓋AI制藥的全流程。隨著AI技術(shù)發(fā)展，未來有望實(shí)現(xiàn)藥物從發(fā)現(xiàn)到上市的全流程智能化?！鄙鲜鋈耸空f。

英矽智能聯(lián)合首席執(zhí)行官任峰表示，2025年，AI制藥領(lǐng)域有兩大看點(diǎn)：一是臨床里程碑將增多；二是圍繞平臺(tái)授權(quán)、CRO業(yè)務(wù)、管線交易等達(dá)成的大額交易將增加。

在任峰看來，隨著全球醫(yī)藥市場(chǎng)多款高收入產(chǎn)品專利逐漸到期以及仿制藥競(jìng)爭(zhēng)加劇，AI制藥可以有效助力制藥企業(yè)加速新藥研發(fā)，降低研發(fā)成本，提高研發(fā)成功率，以應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)并提升藥企在全球醫(yī)藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

NewCo模式引領(lǐng)國(guó)際化新風(fēng)潮

當(dāng)出海成為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)和資本方探索的重要方向，哪些模式更受歡迎、交易雙方各自的考慮是什么、背后隱藏哪些風(fēng)險(xiǎn)等成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

除了早已火熱的BD(商務(wù)拓展)交易之外，恒瑞醫(yī)藥、康諾亞、領(lǐng)康醫(yī)藥等企業(yè)躬身入局，紛紛解鎖NewCo這一新的出海模式。

NewCo全稱為Newly Created Company(新成立的公司)，其核心在于與境外資本合作成立新公司，裝入產(chǎn)品管線以獲得現(xiàn)金與股權(quán)補(bǔ)償。中國(guó)藥企提供管線，境外資本提供資金，二者在海外設(shè)立一家新的獨(dú)立公司，共同推進(jìn)授權(quán)管線的開發(fā)和商業(yè)化等事宜，并在未來獨(dú)立IPO或被并購。

2025年，康諾亞與Timberlyne的戰(zhàn)略合作，打響了NewCo模式的新年第一槍。

1月10日，康諾亞與Timberlyne達(dá)成獨(dú)家授權(quán)許可協(xié)議，授予其在除中國(guó)區(qū)外的全球開發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化CM313的獨(dú)家權(quán)益。根據(jù)協(xié)議，康諾亞將獲得3000萬美元首付款和近期付款，并獲得Timberlyne股權(quán)，成為該公司最大股東。

“NewCo模式就像如今常見的電影眾籌模式，由海外資本而不是跨國(guó)藥企為一個(gè)產(chǎn)品的開發(fā)提供資金，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益?！焙忘S醫(yī)藥執(zhí)行副總裁崔昳昤認(rèn)為，這種模式在當(dāng)前的資本環(huán)境下，不失為一種能夠促進(jìn)創(chuàng)新藥研發(fā)和臨床研究的有效路徑。

醫(yī)藥行業(yè)并購將持續(xù)活躍

過去一年，中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)BD交易呈現(xiàn)“井噴”姿態(tài)，而行業(yè)的橫向縱向整合帶來的并購機(jī)會(huì)，則讓眾多醫(yī)藥企業(yè)躍躍欲試。

頭豹研究院醫(yī)療行業(yè)分析師呂佳睿表示，2025年，醫(yī)藥行業(yè)的并購趨勢(shì)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持活躍態(tài)勢(shì)，甚至更為顯著。政策支持、行業(yè)整合需求以及企業(yè)自身的發(fā)展訴求將共同推動(dòng)這一趨勢(shì)。

他分析稱，新“國(guó)九條”“并購六條”等政策強(qiáng)調(diào)了資本市場(chǎng)在并購中的主渠道作用。融資困難和集采降價(jià)等挑戰(zhàn)則促使企業(yè)通過并購實(shí)現(xiàn)資源整合與競(jìng)爭(zhēng)力提升。細(xì)分領(lǐng)域的鏈主企業(yè)牽頭并購，不僅符合新質(zhì)生產(chǎn)力的要求，也契合產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的需求。

“預(yù)計(jì)在2025年，醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)療服務(wù)、血制品及科研服務(wù)等細(xì)分行業(yè)有望迎來密集的并購活動(dòng)?！眳渭杨ＵJ(rèn)為。

與此同時(shí)，跨國(guó)并購的潮流逐漸興起，賽諾菲、BMS等MNC此前均表達(dá)了“在中國(guó)尋找并購機(jī)會(huì)”的意愿。以睿躍生物、亙喜生物、普米斯為代表的國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)，通過跨國(guó)收購或被收購實(shí)現(xiàn)海外上市，為并購提供了新范式。

啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波直言，從全球產(chǎn)業(yè)視角來看，包括在醫(yī)療健康領(lǐng)域，通過強(qiáng)強(qiáng)合作或者產(chǎn)業(yè)協(xié)同，借助并購做出規(guī)模效應(yīng)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)地位,實(shí)際上是很常規(guī)的方式。

（王墨璞嘉何昕怡）