近期，外圍市場的利空因素諸多。原油高位回落，歐洲一些國家政府改選加劇歐債危機，引發(fā)系統(tǒng)性風險，國內商品價格因此普遍大幅下跌。從國內期貨市場上來看，此輪下跌中上期所螺紋鋼期貨的跌幅居前，主力合約1210自4月13日觸及4400元/噸的高位整數(shù)關口后，近一個多月來連續(xù)回落，跌幅近10%。

盡管從直觀表現(xiàn)來看，此輪下跌更多由外圍因素所造成，但不可否認的是，國內經(jīng)濟增速的下滑尤其是基本面的萎靡才是此次價格下跌的根本誘因。一方面，由于國內實體經(jīng)濟整體運行狀況不理想以及房地產市場保持調控態(tài)勢，今年以來螺紋鋼的下游終端消費始終無法有效拉動。另一方面，在旺季來臨時，鋼廠急于生產，低價跑量，以避免出現(xiàn)去年大幅虧損的狀況。這也造成了今年3、4月份國內鋼產量頻出新高。

最新的數(shù)據(jù)顯示，需求方面，4月鋼材出口量僅467萬，同比環(huán)比均有所回落，房屋累積新開工面積則同比下降4.17%；產量方面，4月全國粗鋼產量高達6057.5萬噸，雖較3月小幅減少，但依然處于歷史第二高位。這也導致了鋼材庫存始終居高不下，雖然庫存依然在減少，但幅度有限。截至上周，國內螺紋鋼庫存回落至741.18萬噸，但較上一年度同期多出近200萬噸。從數(shù)據(jù)上看，供應增大而需求減少，加深了供過于求的不利現(xiàn)狀，因此價格下跌也在所難免。

鋼材價格下跌，使得鋼廠利潤受到嚴重擠壓，而鋼廠為何愿意繼續(xù)大量生產呢？從鋼廠角度而言，只要適當壓低成本，就可以減少一部分利潤擠壓。目前作為主要原材料的鐵礦石和焦炭價格均處于供過于求的狀態(tài)，因此鋼廠在和原料生產企業(yè)的價格談判中占據(jù)上風，通過壓低原料價格，彌補一定利潤，這也使得鐵礦石和焦炭現(xiàn)貨企業(yè)不得不降價銷售。目前進口鐵礦石價格雖然保持穩(wěn)定，但國內鐵精粉與焦炭現(xiàn)貨價格均已有較大幅度的回落，目前螺紋鋼的成本約在4000元/噸左右，因此鋼廠生產仍有較為有限的利潤。

從現(xiàn)階段情況來看，在經(jīng)歷了大幅下挫后，鋼廠利潤消失殆盡，后期除非能進一步降低上游成本，否則鋼廠的生產意愿將有所削弱，或將出現(xiàn)限產保價的階段。而目前上游企業(yè)同樣面臨生存困難，尤其是一些焦企已經(jīng)停產，使得延續(xù)下跌空間已然不大。因此，在步入梅雨季節(jié)之后，鋼廠極有可能通過停產檢修以適當減產。而另一方面，作為此輪加速下跌的助推器，歐債危機目前雖然仍受到各方關注，但根據(jù)歷史經(jīng)驗，每次總能以緩和的結局收場，因此在此番炒作過后，市場心態(tài)或將有所緩和。不過，隨著旺季的結束，進入夏季之后，鋼材市場步入傳統(tǒng)淡季，因此需求將有進一步減少的趨勢。綜上所述，預計滬螺紋鋼價格后市將逐漸趨穩(wěn)，以弱勢震蕩為主。（光大期貨 唐嘉賓 編輯 楊剛 ）