上周最新宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，對債市影響偏正面。央行連續(xù)逆回購向市場釋放資金，現(xiàn)券市場暖勢不改。由于年內(nèi)絕對收益率跌幅已大，進一步做多空間有限。在基本面支撐下，市場普遍預計，收益率短期內(nèi)將維持低位震蕩。

央行數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣貸款增加9198億元，同比多增2859億元。此外，6月新增外匯占款490億元，較上月的新增規(guī)模多增了200多億元，但仍處于偏低水平。

新增貸款數(shù)據(jù)回升、外匯占款持續(xù)偏低，加上央行上周四降低逆回購操作的額度并且正回購詢而未發(fā)，導致市場降準預期大幅升溫。

國泰君安研究觀點認為，隨著寬松貨幣加碼，利率工具對于經(jīng)濟企穩(wěn)的作用或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，在經(jīng)歷了前期由降息、數(shù)據(jù)預期不佳等因素推動的下行后，利率債收益率或?qū)⒃诘臀痪S持震蕩走勢。

國家統(tǒng)計局7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.6%。由于經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)未如市場預期的那般糟糕，加上資金價格小幅上行，部分交易機構獲利了結(jié)，導致上周五現(xiàn)券走勢偏弱。

上周市場資金價格呈現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢，周內(nèi)變動幅度不大。中國外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，7月13日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.5000%，較前一周末上漲13個基點。

繼前兩周分別以1250億元和1880億元逆回購之后，央行連續(xù)第三周進行逆回購操作。上周二進行了500億元7天期逆回購，上周四進行了100億元7天期逆回購。由于上周有1680億元逆回購到期，央行全周實現(xiàn)凈回籠資金400億元。這也是連續(xù)5周凈投放后的首度凈回籠。

中金公司指出，逆回購操作難以有效降低回購利率的中樞，本月下調(diào)存款準備金率的可能性依然存在。

上周交易所債市延續(xù)慢牛格局，國債和企債市場均穩(wěn)步上行。上證國債指數(shù)上周五收于133.94點，較前一周末上漲0.16點，成交量略放大至8.36億元。上證企債指數(shù)上周五收于156.07點，較前一周末上漲0.28點。