中信證券周策略：關(guān)注周期股的超跌反彈機(jī)會(huì)

投資建議：市場預(yù)期將有所修復(fù)，關(guān)注周期股的超跌反彈機(jī)會(huì)。我們延續(xù)上周周報(bào)的觀點(diǎn)，即市場近期關(guān)注焦點(diǎn)仍集中于公司中報(bào)業(yè)績披露上，預(yù)計(jì)本周很多低于投資者預(yù)期的公司預(yù)減預(yù)虧的業(yè)績公告仍然會(huì)打擊股價(jià)。但是，需要關(guān)注幾個(gè)近期有利于市場的因素：（1）海外風(fēng)險(xiǎn)偏好回升；（2）悲觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期下政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度可能加大；（3）很多周期股近期的大幅下跌正在消化盈利大幅低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們建議關(guān)注周期股中的超跌反彈機(jī)會(huì)，例如煤炭、有色、機(jī)械、券商、保險(xiǎn)等。關(guān)于近期市場比較糾結(jié)的周期股與成長股的輪換問題，我們建議采取均衡配置的策略。一方面，政策利好周期股，但周期股盈利復(fù)蘇尚待時(shí)間，特別是中報(bào)的壓力仍然存在；另一方面，成長股前期的超額收益比較明顯，估值溢價(jià)明顯，未來進(jìn)一步大幅度跑贏大市需依賴業(yè)績不斷超預(yù)期的支持。具體來說，周期股方面可以重點(diǎn)關(guān)注前期超跌反彈彈性較大的品種；而成長股則更要關(guān)注業(yè)績和估值層面，關(guān)注PEG指標(biāo)，注意選取估值沒有透支盈利增長預(yù)期的成長股，拋棄沒有業(yè)績支持的偽成長股。