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      港媒:人民幣走強(qiáng)有助經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型 押寶貶值不明智

      【延伸閱讀】臺(tái)媒:人民幣升值要謹(jǐn)慎 避免美國(guó)轉(zhuǎn)嫁赤字

      視頻:人民幣匯率波動(dòng) 大宗商品價(jià)格應(yīng)聲上漲 來(lái)源:央視新聞

      中新網(wǎng)2月6日電臺(tái)灣《旺報(bào)》6日文章分析,美元與歐元處于冰火兩重天境地,因而人民幣2015年匯率走勢(shì)具有更大不確定性。事實(shí)上,美國(guó)利用全球本位貨幣的霸主地位,每當(dāng)面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力或嚴(yán)重財(cái)政赤字、較高通膨的內(nèi)部矛盾時(shí),往往通過(guò)逼迫競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣升值,將壓力傳導(dǎo)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

      文章摘編如下:

      2005年下半年央行啟動(dòng)人民幣匯率改革,由此開(kāi)啟了人民幣升值周期。人民幣匯率升值幅度與凈出口有顯著的負(fù)相關(guān)性,當(dāng)人民幣升值較快時(shí),凈出口增長(zhǎng)放緩甚至負(fù)增長(zhǎng);當(dāng)人民幣貶值或平穩(wěn)時(shí),凈出口增速加快。

      在GDP的3大拉動(dòng)需求中,消費(fèi)增長(zhǎng)難以短期迅速見(jiàn)效,因此為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),凈出口與投資成為此消彼長(zhǎng)、互為補(bǔ)充的因素。在受金融危機(jī)影響最深的2009年,凈出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)率為負(fù)37%,直接導(dǎo)致當(dāng)年大陸出臺(tái)4兆經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、前期刺激政策消化的3期迭加時(shí)期,以匯率貶值促進(jìn)出口,使投資恢復(fù)正常增速,提振消費(fèi)成為一種優(yōu)化選擇,以空間換時(shí)間,為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整贏得時(shí)間。

      別讓美國(guó)轉(zhuǎn)嫁赤字

      事實(shí)上,美國(guó)利用全球本位貨幣的霸主地位,每當(dāng)面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力或嚴(yán)重財(cái)政赤字、較高通膨的內(nèi)部矛盾時(shí),往往通過(guò)逼迫競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貨幣升值,以緩解內(nèi)部矛盾,將壓力傳導(dǎo)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

      1985年與日本簽訂《廣場(chǎng)協(xié)議》后,3年時(shí)間內(nèi)日元升值一倍,直接導(dǎo)致日元出口商品競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降,資本轉(zhuǎn)向股市、樓市等領(lǐng)域,吹高股市和樓市泡沫,泡沫刺破后經(jīng)濟(jì)一蹶不振,成為“失落的二十年”。而美國(guó)得以通過(guò)貨幣貶值提振出口,緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力。大陸不能重蹈日本覆轍,讓人民幣持續(xù)升值。

      當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策嚴(yán)重分化,美國(guó)已退出第三輪量化寬松,由于經(jīng)濟(jì)向好有較大加息可能性;歐洲1月21日宣布,自3月分起開(kāi)始新一輪的1兆歐元量化寬松,每月購(gòu)買(mǎi)600億債券,預(yù)計(jì)持續(xù)到2016年9月;日本央行已于2014年11月擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。

      面對(duì)各國(guó)分化的貨幣政策,人民幣匯率面臨更復(fù)雜的選擇。過(guò)去發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間匯率保持相對(duì)穩(wěn)定,人民幣主要盯住美元匯率即可,但是在全球匯率政策分野、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間匯率大幅波動(dòng)的今天,人民幣需要更好地在不同匯率之間做好平衡。

      2015年大陸貨幣政策仍以定向?qū)捤蔀橹鳎⒈3炙删o適度,保持流動(dòng)性合理充裕,這意味著大陸貨幣政策或?qū)⒔橛诿绹?guó)和歐日之間,既不會(huì)像美國(guó)那樣回收流動(dòng)性甚至加息,也不會(huì)像歐洲和日本一樣實(shí)行大規(guī)模的量化寬松刺激政策。

      這是由大陸當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況決定的,在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,量化寬松不利于結(jié)構(gòu)改革和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),若與美國(guó)亦步亦趨、收緊流動(dòng)性也不利于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

      漸進(jìn)改革折衷選擇

      從歷年資料來(lái)看,人民幣升值對(duì)于臺(tái)灣出口貿(mào)易有顯著促進(jìn)作用。臺(tái)灣對(duì)大陸主要是貿(mào)易逆差,在2013年新臺(tái)幣對(duì)人民幣貶值5.6%,當(dāng)年對(duì)大陸出口貿(mào)易順差增長(zhǎng)21.5%,為近幾年新高。在美元預(yù)期走強(qiáng)的2015年,若人民幣有效匯率預(yù)期下降,新臺(tái)幣若相對(duì)美元保持弱勢(shì),出現(xiàn)一定貶值,則或?qū)?duì)沖人民幣對(duì)美元的匯率貶值,繼續(xù)保持與大陸的貿(mào)易順差增長(zhǎng)勢(shì)頭。(滕飛)

      (2015-02-06 10:37:09)

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