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      鈕文新:金融豈能野蠻生長(zhǎng)

      金融豈能野蠻生長(zhǎng)?

      鈕文新

      1、野蠻生長(zhǎng)從地產(chǎn)商開始,然后被互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)發(fā)揚(yáng)光大,然后擴(kuò)散到互聯(lián)網(wǎng)金融,然后再傳染給整個(gè)金融行業(yè)。野蠻生長(zhǎng)一詞是低產(chǎn)商人馮侖提出來的,它描述了一種社會(huì)形象。那到底什么是野蠻生長(zhǎng)?我的理解是:為了迅速頂破利益最大化上限而擊碎所有傳統(tǒng)商業(yè)道德底線。這不是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的共同特征嗎?正所謂:你不改變,我就改變你。

      2、但是,金融豈能野蠻生長(zhǎng)?實(shí)際上,2年以來的互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)堪比1929年之前——蠻荒時(shí)期的金融狀態(tài)。先是為了“占領(lǐng)先機(jī)”而急速膨脹,真生長(zhǎng)出來了才發(fā)現(xiàn)根本沒有存活的環(huán)境,于是開始“胡搞”,把所有突破監(jiān)管紅線都當(dāng)成一線生機(jī)。不是嗎?最為普遍存在的所謂P2P互聯(lián)網(wǎng)金融公司就是典型案例。

      3、打著P2P的幌子出生了,結(jié)果吶?中國(guó)根本不存在P2P生存的環(huán)境。還不僅僅是中國(guó)征信體系不發(fā)達(dá)的問題,而是整個(gè)中國(guó)個(gè)人信用市場(chǎng)(透支消費(fèi))極其狹小,而“信用違約市場(chǎng)”就更為狹??;能干的事情銀行早就干了,不能干的事情,銀行干不了,P2P也干不了。怎么辦?突破P2P業(yè)務(wù),向P2B轉(zhuǎn)型。對(duì)不起,這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言就麻煩大了。第一,必須避開非法集資的法律底線;第二,必須對(duì)企業(yè)實(shí)施盡職調(diào)查,這必然導(dǎo)致成本、風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管錯(cuò)配,而且跟銀行搶業(yè)務(wù),自身優(yōu)勢(shì)盡失,幾乎沒有生存空間。

      4、嫌貧愛富、規(guī)模經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)備付、嚴(yán)格監(jiān)管等等,為什么全世界的銀行業(yè)都發(fā)展成今天這個(gè)樣子?這不是任何人的異想天開,而是市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)把它們逼成這個(gè)樣子的。要知道,銀行賺錢只是賺利息,但賠錢可是賠本金;銀行貸款在貸出期幾乎沒有流動(dòng)性,而存款的流動(dòng)性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過貸款。怎么應(yīng)對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)?如何解決流動(dòng)性問題?所以,銀行必須規(guī)模經(jīng)營(yíng),必須擁有足夠的風(fēng)險(xiǎn)撥備,因?yàn)閰拹猴L(fēng)險(xiǎn)必然嫌貧愛富,因?yàn)橐婪断到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)必須嚴(yán)格監(jiān)管。

      5、這些都是基本原理。P2B業(yè)務(wù)脫得開這樣的基本規(guī)律嗎?在私募信托200份份額的作用下,一個(gè)P2B公司要為企業(yè)融資1000萬元債務(wù),它不得不去尋找那些拿得出5萬元以上的投資者?這是嫌富愛貧?這是普惠金融?這比銀行風(fēng)險(xiǎn)低、收益高?不要自欺欺人吧。你敢這樣說,輕則被內(nèi)行視為無知,重則那無異于欺騙。我看到的事實(shí)是:P2B唯一可以吸引客戶的條件就是“高息”,而它們卻天天罵銀行高息攬儲(chǔ)。

      6、對(duì)不起,我寧可相信銀行也不會(huì)相信P2B。因?yàn)?,銀行本身就是信用主體,攬儲(chǔ)之后它自身具有“增信”功能,而且有中央銀行給予的流動(dòng)性保障,但P2B平臺(tái)是否具有同樣的功能?沒有吧。剛剛公布的《互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)也明確規(guī)定,P2P(P2B)這類公司,不能從事任何“增信”業(yè)務(wù),僅僅定位于信息溝通平臺(tái),而且資金還要依靠銀行實(shí)施第三方托管,還不能由平臺(tái)實(shí)施剛性兌付,那這類公司的利潤(rùn)空間與生存空間何在?

      7、不是監(jiān)管者狠心。而是真正復(fù)原所謂“P2P或P2B”的本源,不允許它們“超本源違規(guī)經(jīng)營(yíng)”,它們立即就會(huì)“沒電”。當(dāng)然,也不是徹底“沒電”了。因?yàn)?,它們必須回歸依附于銀行的、拾遺補(bǔ)缺的金融角色,而不是能夠“改變銀行、凌駕于銀行之上的祖宗”。

      8、其實(shí),銀行行長(zhǎng)、尤其是大銀行行長(zhǎng)一點(diǎn)都不怕互聯(lián)網(wǎng)金融的異軍突起,表面上看會(huì)有一點(diǎn)沖擊,但長(zhǎng)期看,金融必然、也必須回歸“經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)”的本源。只要互聯(lián)網(wǎng)金融在這方面正能有所作為,真能探索出有益的經(jīng)驗(yàn),銀行憑借自身的實(shí)力,用不了幾天就可以“拷貝”,并憑借自身強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)和控制能力,迅速就可以瓦解互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)。所以,有什么了不起,你們?nèi)プ鰧?shí)驗(yàn)吧,我只需讓的技術(shù)人員盯住你們,等著你們的成熟經(jīng)驗(yàn)而迅速?gòu)?fù)制就可以了。

      9、我希望,《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)能讓中國(guó)金融“安靜”下來。這不是單純互聯(lián)網(wǎng)金融的問題,而“浮躁”是中國(guó)金融的整體狀況,尤其是在互聯(lián)網(wǎng)的幫助下,“浮躁”之風(fēng)愈演愈烈。比如,中國(guó)股票市場(chǎng)最近發(fā)生的一次風(fēng)波。我們當(dāng)然知道這里有外部勢(shì)力的惡意作為,但“外因只是變化的條件,而內(nèi)因才是變化的根據(jù)”,那其中的內(nèi)因是什么?浮躁。所謂“浮躁”表現(xiàn)為金融運(yùn)行速度越來越快,賺快錢、賺大錢變成了金融市場(chǎng)的主題,以致金融運(yùn)轉(zhuǎn)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了金融整體設(shè)備的承受能力,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的韌性。不是嗎?homs不就是這樣一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)工具嗎?

      10、Homs被查封,有許多人叫屈,認(rèn)為工具無罪。但我們應(yīng)當(dāng)說,如果有人用菜刀殺入,那菜刀就不是一般工具了,而是兇器。既然是兇器,無論它是什么都必須收繳,對(duì)嗎?這難道不是法律賦予的行為嗎?當(dāng)然,認(rèn)為關(guān)掉homs遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,我們必須檢討近年來中國(guó)金融浮躁的根本原因,而真正復(fù)原金融本質(zhì)。

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