M2增速回升至10.8% 貨幣政策定向?qū)捤闪Χ然蚣哟?/h1>

中國(guó)證券網(wǎng)李丹丹 2015-06-11 17:22:45

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中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者李丹丹）央行11日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額130.74萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%，增速比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然較上月略有上升，但是10.8%的水平仍處在歷史低位，也低于年初制定的目標(biāo)。這也意味著貨幣政策仍然存在較大的放松空間，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，較之前幾個(gè)月，央行會(huì)加大定向?qū)捤傻牧Χ取?/p>

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛預(yù)計(jì)，未來(lái)央行將加大定向?qū)捤傻牧Χ?，利用抵押借貸便利等手段來(lái)為商業(yè)銀行提供長(zhǎng)期融資。同時(shí)，由于企業(yè)所面臨的實(shí)際利率仍保持在高位，央行本月將再降息25個(gè)基點(diǎn)。如果資本繼續(xù)以第一季度的速度流出，今年央行將再降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)。

但是劉利剛認(rèn)為，貨幣政策的放松對(duì)于改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的作用有限。由于信貸風(fēng)險(xiǎn)上升，商業(yè)銀行持續(xù)惜貸，這需要財(cái)政政策進(jìn)一步積極。財(cái)政部近期擴(kuò)大了地方債置換的規(guī)模。這一政策希望能起到穩(wěn)定增長(zhǎng)的作用，但同時(shí)也可能進(jìn)一步減少私有領(lǐng)域能獲得的信貸規(guī)模。

摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，央行貨幣政策操作的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向量化措施，特別是使用有針對(duì)性的量化措施支持某些行業(yè)。首先，盡管已經(jīng)進(jìn)行兩次降準(zhǔn)，流動(dòng)性狀況已有改善，但M2增長(zhǎng)和社會(huì)融資總量（TSF）增長(zhǎng)雙雙繼續(xù)減速。第二，有針對(duì)性的量化措施具有政策上的靈活性，可以解決一些具體問(wèn)題，例如地方政府債務(wù)置換計(jì)劃、支持基礎(chǔ)設(shè)施投資的財(cái)政能力有限以及政府扶持新領(lǐng)域（如技術(shù)創(chuàng)新）的發(fā)展。第三，保持總體流動(dòng)性的穩(wěn)定，在未來(lái)幾個(gè)季度將面臨許多挑戰(zhàn)，包括利率市場(chǎng)化和存款流入股市帶動(dòng)牛市的影響，以及資本賬戶加速開(kāi)放對(duì)跨境資本流動(dòng)的影響。

此外，5月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.22萬(wàn)億元，比上月多1639億元，比去年同期少1387億元。5月人民幣貸款增加9008億元，比去年同期少增43億元。